Estamos en días bisagra, donde la bruma del otoño parece que se posó -al menos en estos días, insisto- sobre la marcha de la economía. Tal vez sea un paso obligado, pero el optimismo del mercado de los últimos meses pudo haber hecho un stop.
La suba de los bonos, el rally de las acciones, la caída del riesgo país se detuvieron. No se revirtió la tendencia, pero, parece más o menos claro que inversores y el conjunto del sistema por lo menos empezó a prestarle atención a uno de los aspectos diferenciales de la gestión Milei: la gobernabilidad.
Esa semana, el equipo económico regresó de Washington donde mostró números, visitó a inversores, mantuvo reuniones con el gobierno de los EE.UU. y autoridades de los organismos multilaterales de crédito. Por el momento no se supo que estuvieran sobre la mesa los miles de millones de dólares precisos para abrir el cepo.
Quedan algunas horas, pero podría pasar otra semana sin un desenlace claro para la evolución de las leyes fiscal, de Bases y el paquete laboral en el Congreso, la señal que necesitan los inversores para confiar en el Gobierno de que encarará las reformas que planteó y que parecen ser la condición para volver a mirar en serio al país.
Un banquero de confianza de Javier Milei me decía que, de todos modos, en sus propios cálculos estaba que «las inversiones grandes» esperarán a un segundo mandato libertario o hasta ver consolidadas las reformas estructurales y de mercados pendientes.
Además del Congreso, la mayor movilización popular que se recuerde en décadas se volcó a las calles de las ciudades para reclamar por la motosierra en educación. Y como corolario, el presidente emite señales subconscientes de ira sobre la situación. El stand up liberal de anoche es una muestra de un mal modo indigno de un presidente.
Volviendo a las variables económicas, el Banco Central bajó hoy la tasa de interés, otros 10 puntos hasta el 60% nominal anual, la tasa efectiva mensual baja a 5%, debajo de la inflación esperada, de poco más de la mitadf de la tasa. Son tasas de sepelio para el plazo fijo y a otras opciones de inversión para los ahorristas. El dólar no se inmuta. Pero, ¿se abrirá el cepo al dólar o se alojó más de lo que venimos comentando en este newsletter?
Recordemos que la inflación se ralentiza pero en gran medida por la recesión y la falta de dinero en el mercado. La caída de la actividad muestra registros históricos. No vamos a abundar con los que salen cada dia, pero muestran ese derrumbe de actividad y demanda. Pero allí está.
En la medida en que la clase media no termine de consumir los pesos del bolsillo, ¿está seguro el Gobierno de que no presionarán a los dólares? Ayudará la liquidación de la cosecha, que irrumpió con fuerza. Queda un fructífero mes por delante.
En junio, se debería terminar el dólar blend y los productores, que tal vez injustamente demandan una devaluación para entregar sus granos, quieran guardarse la mercadería hasta que cambien las condiciones.
El rigor de la sierra y de la licuadora recién empieza a sentir
El Cronista
