Facundo Gómez Minujín proyectó un escenario clave para la economía argentina: cepo hasta después de 2027, inflación en baja y la chance de que el país recupere el grado de inversión en un eventual segundo mandato de Javier Milei. También habló de una nueva ayuda de Estados Unidos, el freno del consumo y los sectores que hoy siguen atrayendo capitales.
Facundo Gómez Minujín planteó que el país podría alcanzar el grado de inversión durante un eventual segundo mandato de Javier Milei. También analizó cuándo podría levantarse el cepo, la posibilidad de una nueva asistencia de Estados Unidos y las dificultades que atraviesan las empresas por la caída del consumo.
El cepo cambiario podría mantenerse hasta después de las elecciones presidenciales de 2027 y la inflación del próximo año rondaría entre el 20% y el 21%, según las estimaciones de Facundo Gómez Minujín, CEO de JP Morgan Chase para Argentina, Uruguay, Bolivia y Paraguay. El ejecutivo también planteó que el país podría alcanzar el grado de inversión durante un eventual segundo mandato de Javier Milei, aunque advirtió sobre las dificultades que todavía enfrenta la economía.
En una entrevista con Bloomberg Línea, Gómez Minujín afirmó: «Si gana Milei, yo creo que durante el siguiente mandato seguro que es investment grade». La declaración fue compartida por el Presidente, quien previamente había difundido la frase con la consigna «SACALA DEL ÁNGULO KUKITA… MAGA!», aunque se la atribuyó por error a Jamie Dimon, CEO global de JP Morgan .
Sobre Dimon, el ejecutivo regional contó que le gusta Milei «porque es un presidente disruptivo que intenta salir un poco de lo que es la decadencia de argentina de las últimas décadas. Sin, obviamente conocer todos sus detalles ni mucho menos, porque Dimon está viajando por el mundo continuamente». Actualmente, Argentina tiene calificaciones B- en S&P y Fitch, y B3 en Moody’s . Para alcanzar el grado de inversión necesita llegar, como mínimo, a BBB- o Baa3, según la calificadora.
Dólar, cepo e inflación: qué espera JP Morgan para 2027
Gómez Minujín anticipó que la inflación de 2027 se ubicaría entre el 20% y el 21% anual y estimó que «los controles cambiarios no van a relajarse hasta las postelecciones». También reconoció que «la economía estaría más activa con un tipo de cambio más devaluado», aunque advirtió que se trata de un juego de «sábana corta» por el impacto que tendría sobre los precios.
Consultado sobre la asistencia que Scott Bessent, secretario del Tesoro estadounidense, brindó a la Argentina durante las elecciones legislativas de 2025, admitió que lo sorprendió y señaló que no le «extrañaría que pueda ocurrir de vuelta el siguiente año». No obstante, sostuvo que el Gobierno busca llegar mejor preparado a los comicios, con «más reservas y financiamiento», para afrontar la dolarización habitual de los años electorales y asegurarse «de que no ocurra lo que ocurrió el año pasado, que fue un gran susto».
El ejecutivo también respaldó la decisión del ministro Luis Caputo de postergar el regreso a los mercados internacionales de deuda . «Cuando hablo con nuestra gente, por ejemplo, de mercados en el banco están cero preocupados por el plan financiero de este año y del año que viene», aseguró. Y explicó: «Es decir, obviamente que es bueno acceder al mercado y mostrar que tenés la posibilidad de de ir al mercado cuando lo necesitás. Pero yo creo que ellos están diciendo ‘mirá, hoy los inversores no están tan interesados en Argentina’ y muchos inversores todavía tienen deuda y se han quemado con las experiencias del pasado, entonces no hay un gran apetito por Argentina». En ese sentido, agregó: «Cuando uno sale al mercado es porque tiene que generar ese apetito, entonces lo que hay que tener hoy es un diálogo con los inversores para buscar el momento adecuado para poder salir al mercado».
Qué esperan los inversores y cuáles son los sectores que siguen atrayendo capitales
Según Gómez Minujín, el comportamiento de los inversores frente a las elecciones dependerá de la actividad en la que estén interesados. «Si sos un inversor que está buscando entrar en una de las privatizaciones de las licitaciones de rutas, de trenes, de agua, no podés ponerte en pausa porque tenés que entrar en el momento en que te abren este la licitación para presentar la propuesta. Si sos un inversor que está en sector de oil & gas y minería, tenés que estar ahí ahora, sobre todo con el valor de los commodities hoy», explicó.
La situación es diferente para quienes evalúan invertir en sectores vinculados con el mercado interno. «Ahora, si sos un inversor que está en otro sector donde el consumo está caído, bueno espero a ver qué pasa, aunque también es discutible», sostuvo. Y añadió: «El inversor financiero, ese sí está un poquito en modo wait and see, por eso el riesgo país está más o menos estabilizado, porque está viendo qué es lo que pasa y obviamente nuestra historia nos condena».
El banquero espera que no se repita la volatilidad cambiaria de 2025 y anticipó «que la economía va a empezar a mejorar en los próximos meses», con enero como un primer indicador de esa evolución. También aseguró que «Argentina siempre genera preguntas» en el exterior y que «pasan continuamente por el banco inversores de distintos países incluyendo de China, por ejemplo, que quieren ver qué es lo que está pasando, qué posibilidades hay de invertir acá, porque están viendo esto como un plan a largo plazo. No como una inversión financiera, sino como una inversión real donde necesitan que el país tenga estabilidad».
La advertencia por el consumo, las pymes y los sectores que generan empleo
Más allá de las oportunidades en energía y minería, Gómez Minujín advirtió que la recuperación económica necesita extenderse al resto de las actividades. «No basta con que haya algunas empresas mineras y petroleras que le van muy bien. Eso es importante porque claramente genera dólares para el país, que es una de las debilidades que siempre tuvo la economía argentina. Pero también tienes que tener un país para todos, donde la gente pueda digamos consumir, haya crecimiento de la empleabilidad, bajar la informalidad, extender la tributación al resto de la población y lograr bajar los impuestos. Hay un montón de cosas que tenés por delante para hacer», afirmó.
En particular, describió las dificultades que atraviesan numerosas empresas por la combinación de menor demanda, costos financieros elevados, presión tributaria y competencia importada. «Yo veo gente que maneja empresas muy eficientemente hoy pero que están recontra mal, pasaron de positivo a negativo, porque tienen cargas financieras muy altas, tienen impuestos que no se han logrado bajar, se les cayó la demanda, y encima tienen que competir con importación es una especie de situación bastante compleja y eso se da en muchos sectores que generan empleos. Por eso ese motor está complicado», señaló.
Argentina Week 2027: JP Morgan prepara una nueva edición en Nueva York
El ejecutivo confirmó que trabaja en una segunda edición de Argentina Week , prevista para el 16 de marzo de 2027 en la torre de JP Morgan Chase de Park Avenue, en Nueva York. La propuesta contempla una jornada central más breve, de medio día, pero con más encuentros de negocios distribuidos en varias fechas. «Obviamente tenemos que ver si el Presidente Milei va o no va porque es un año de elección y hay que ver cómo funcionan las agendas de todo el mundo. Pero mi intención es volver a hacerlo», aclaró.
«Creo que tenemos con JP Morgan una posibilidad de ayudar al país en muchos frentes distintos. Y este es uno de los frentes, que es posicionar al país, hacer una conferencia», explicó. Recordó que la primera edición surgió a partir de una propuesta del embajador argentino en Estados Unidos, Alec Oxenford : «Empezamos literalmente medio de garage, a armar esto, que el banco no hace este tipo de cosas para otros países, no las hacía, entonces era como algo inusual». Sobre el encuentro entre Milei y Dimon , agregó: «Logramos de alguna forma que se juntaran ambos y conversaran».
De cara a las próximas actividades de promoción internacional, entre ellas un encuentro previsto en París entre el 30 de septiembre y el 2 de octubre, Gómez Minujín sostuvo que estos eventos ayudan a despertar el interés de los inversores, aunque no determinan por sí solos una decisión de negocios. «Hoy Argentina está mejor posicionada para poder venderse al mundo y hay que mostrar que las cosas están cambiando. Ahora, hay inversores que seguramente van ahí, escuchan a Milei, escuchan a algún otro y dicen ‘esto me interesa, profundicemos más sobre eso'», concluyó.
El Economista
